2009贵金属发展趋势_2009贵金属发展趋势分析

       接下来,我将为大家解答有关2009贵金属发展趋势的问题,希望我的回答对大家有所帮助。现在,我们就开始探讨一下2009贵金属发展趋势的话题吧。

1.为什么黄金和白银价格差这么多

2.贵金属的经济生活

3.解析黄金市场的快速发展

4.北京黄金交易中心的发展历程

5.黄金还会涨价吗

2009贵金属发展趋势_2009贵金属发展趋势分析

为什么黄金和白银价格差这么多

       黄金金融属性强于商品属性,而白银商品属性强于金融属性,两者在不同的阶段会出现一些差异。但长期来看,两者之间会维持一个均衡的比值,当比值偏离过大时,有回归的趋势。

       一、从1968年开始计算黄金与白银的比率。金银比值普遍运行在较大的区间(14101),平均值为53.34倍,核心区为35-80倍。

       二、从金银比的历史走势来看,20世纪80年代初是金银比的分水岭。

       在此之前,黄金与白银的比率大致保持在40倍以下,此后两者的比率继续扩大。从1990年到1993年,最高比率达到100.8,然后又回落到接近平均水平。

       两者比率近期出现异常主要发生在2008年第四季度和2011年第一季度,其中两者比率在2008年迅速上升至81左右。

       2008年金融危机爆发后,黄金因其储备货币和避险功能而大幅上涨,白银则因其工业需求萎缩和价格低迷而大幅上涨。但2010年,特别是2011年,白银投资需求大幅增长,白银市场几近疯狂,金银比持续下降。投机泡沫破灭后,价格暴跌,比率回到平均水平。

       三、与黄金相比,白银价格具有较大的波动性,这是因为白银市场容量较小,投机倾向较高。从增量需求的角度来看,白银的总需求量仅为黄金价值的15%,

       四、从存量的角度来看,由于历史上开采的白银大部分已经消耗殆尽,其表面持有的价值也明显低于黄金。同时,由于银库存较为分散,回收成本较高,相当一部分银库存在首饰或银器中被“凝固”。

       五、从投资者结构来看,白银的投机性更强。由于其投资门槛较低(对于某些类型的投资),黄金投资者的结构比黄金投资者更分散,而且在持有结构中基本没有央行储备(不算储备资产),因此决策更为简短术语。相反,市场容量变浅本身也会导致更多的短期投机资本介入。

       因此,同样数额的资金对白银市场的影响要大得多。这也直接导致白银市场的波动性明显高于黄金市场。

扩展资料:

       黄金和白银都是属于贵金属的一种投资品种。一直以来在做理财投资的时候选择黄金和白银的人都是比较多的。因为理财投资选择黄金和白银相对来说是比较简单的。也不需要有太多的基础知识就可以去做投资的。但是黄金和白银之间是有一些区别的。

       实际上,在理财投资的时候不管你选择黄金还是白银都是很不错的。因为它们之间的优势都比较多。都是一种安全性比较高的理财产品。而且操作都是很简单的。

       但是它们的投资门槛是不同的。现货白银的门槛要比现货黄金的低,如今现货白银有标准手和迷你手;而白银被称为“穷人的黄金”其价格远低于黄金,现货黄金和现货白银单位虽都是:美元/盎司,但是现货黄金价格为四位数,现货白银仅有两位数。再加上黄金的增值保值要比白银更高,因此投资者更乐于选择现货黄金。

       初次之外,黄金和白银之间的区别还在于它们的行情。

       现货白银紧随现货黄金趋势,但是现货白银表现得更加活跃,波动更加频繁,也就意味着现货白银比现货黄金更具投资机会,操作得当的话,现货白银的收益是要高于现货黄金的;但是目前市场对黄金的需求依然高涨,而白银需求却持续大幅走软,需求量的大幅下降导致白银价格走势遭到打压。

       百度百科-黄金

        ? 百度百科-白银

贵金属的经济生活

       徐桂芬

       2010年全球铂供应量增长5.4%至768.7万oz,钯的供应量806.7万oz,比2009年增长7.5%。2010年,随着全球经济复苏,铂总需求量增长4.8%达672.5万oz。钯需求量861.8万oz,同比增长13.5%。钯在2010年出现明显供不应求,缺口约55万oz,大大超过2009年总短缺10万oz的水平,且趋势将在2011年持续。

       2011年铂价呈现前三季度箱体震荡,第四季度大幅走低的趋势。钯价创新高后亦下行。

       一、储量和资源

       2011年世界铂族金属储量为66000t,与2010年相持平。南非铂族金属储量居世界首位,其次有俄罗斯、美国和加拿大,四国储量合计占世界总储量的99%(表1)。世界铂族金属资源量估计在10万t以上,主要产于南非的布什维尔德杂岩体中。南非的17个生产矿山均位于布什维尔德杂岩体中,其中12个矿山产在梅林斯基层和UG-2铬铁岩层中生产,一个矿山产在从杂岩体北翼的杂岩体底部(Plat reef)中。

       表1 2011年世界铂族金属储量 单位:t

       铂族金属矿床主要有3种类型:①与基性-超基性岩有关的硫化铜-镍矿型铂族金属矿床,是世界铂族金属储量和产量的最主要来源,著名矿床有南非布什维尔德杂岩体铜-镍硫化物铂族金属矿床,俄罗斯诺里尔斯克含铂族金属铜-镍硫化物矿床和加拿大萨德伯里含铂族金属铜-镍硫化物矿床等;②与基性-超基性岩有关的铬铁矿型铂族金属矿床,如南非布什维尔德杂岩体中与UG-2铬铁岩层有关的铂族金属矿床和俄罗斯与纯橄榄岩中巢状铬铁矿矿体有关的铂族金属矿床等;③砂铂矿床,主要分布于哥伦比亚、美国、加拿大和前苏联。

       与上述传统类型不同,近年俄罗斯在伊尔库茨克州发现产在黑色页岩系中的苏霍伊洛克(“干谷”)矿床有金储量1550t,铂储量约250t。俄地质学家认为,这一新类型的发现将改变世界铂族金属资源来源的格局。

       二、生产

       铂族金属生产主要集中于南非和俄罗斯,产量主要来自世界5个矿区:南非布什维尔德、俄罗斯诺里尔斯克、美国斯提耳沃特、加拿大萨德伯里和津巴布韦大岩墙。2010年南非和俄罗斯这两个国家铂族金属产量占世界总产量的87.1%左右。

       据美国地调局年报,2010年世界铂族金属矿山产量约为1515.3万oz,比上年增长5.7%(表2),其中:世界最大铂族金属生产国——南非的铂族金属产量923.7万oz,比2009年增长5.9%,占世界铂族金属总产量的61.5%,世界第二大铂族金属生产国——俄罗斯的铂族金属矿山产量为391.6万oz,增长4.9%,占世界铂族金属总产量的26.1%。

       表2 2006~2010年世界铂族金属矿山产量 单位:万oz

       2010年世界矿山铂产量为617.3万oz,比2009年增长6.1%,世界最大的铂生产国——南非的铂产量475.2万oz,增长5.0%。产量居世界第二位的俄罗斯铂产量80.7万oz,增长19.6%,以上两国铂产量分别占世界铂总产量的77.0%和13.1%。

       2010年,北美矿山铂产量23.6万oz,同比下降12.9%。美国的斯提耳沃特公司铂产量为11.10万oz,比2009年下降9.8%。

       据加拿大金属经济集团统计,2011年世界主要铂族金属矿山铂产量为470.37万oz;矿山钯产量319.38万oz;矿山铑产量62.04万oz。铂族金属现金生产成本最低为400美元/oz,最高为1241美元/oz,平均为838美元/oz(表3)。

       表3 2011年世界主要铂族金属矿山产量

       据GFMS资料,同2009年相比,世界十大铂生产商中,有一些变化,依次为南非安格鲁铂业公司(Angloplat Platinum)和南非“羚羊”铂业公司(Impala Platinum)依然位居第一和第二位,俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nikel)上升一个名次至第三位,英国罗恩闵公司(Lonmin)下降一个名次至第四位,南非阿奎里厄斯铂业公司(Aquarius Platinum)、南非斯特拉塔(Xstrata)公司依然是第五和第六位。ARM矿产公司(African Rainbow Minerals)由2009年的第八位升至第七位。南非诺萨姆(Northam)由2009年的第七位下降一位至第八位。皇家巴佛肯铂业公司(BRPM)由2009年十位之外跃至第九位。美国静水矿业(Stillwater Mining)公司由2009年的第九位下降一位至第十位。俄罗斯阿蒂拉阿穆尔(Artel Amur)跌出十名以外(表4)。

       表4 2009~2010年世界十大铂生产商

       2010年俄罗斯仍为世界第一大钯生产国,钯产量272.3万oz,同比增长1.8%,南非矿山钯产量为264.3万oz,同比增长9.4%,以上两国钯产量分别占世界矿山钯总产量的41.9%和40.7%。

       据GFMS,2010年世界十大钯生产商依次为俄罗斯诺里尔斯克镍业公司、南非安格鲁铂业公司、南非“羚羊”铂业公司、美国静水矿业公司、英国罗恩闵公司、南非斯特拉塔公司、南非阿奎里厄斯铂业公司、南非ARM铂金业公司、加拿大北美钯业公司和南非诺特汉姆公司(表5)。前六位保持不变,南非阿奎里厄斯铂业公司上升一位至第七位,南非ARM铂金业公司亦上升一位至第八位,加拿大北美钯业公司由2009年的十名之外跃至第九位,南非诺特汉姆公司则与北美钯业公司并列为第九位。

       诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nickel)是俄罗斯的头号铂族金属生产商,同时也是俄罗斯最大贱金属生产商,并且是俄罗斯唯一的钯生产商,其钯产量占全球钯产量的44.0%。2010年该公司钯产量为286.1万oz,比2009年增加56万oz;铂产量69.3万oz,比2009年增加3.2万oz。

       表5 2009~2010年世界十大钯生产商

       2010年美国钯产量为37.3万oz,同比下降8.6%,目前美国唯一的铂族金属生产商是静水矿业(Stillwater Mining)公司,产量下降的原因是由于开采出的矿石品位低于预期以及其他技术方面的问题。2010年加拿大钯产量为35.2万oz,同比增长26.0%,该国的钯产量很大程度上取决于北美钯业公司(North American Palladium)的艾尔斯湖(Lac des Iles)矿,该矿的矿石含钯较多。2010年10月,由于铂钯价格下跌,该矿转入维护。在2010年终才重新开工。

       2010年津巴布韦钯产量22.2万oz,比2009年增长26.0%。

       2010年除铂钯外的其他铂族金属产量为235.3万oz,比2009年增长约3.4%(表2)。

       据铂钯年鉴报道,2010年全球铂金属总供应量为768.7万oz,比2009年增长5.4%(表6),四年来首次出现增长,市场供应过剩约96万oz。主要是南非矿产铂金在连跌三年之后,终于从减产转为增产,而汽车催化剂和首饰的回收都出现增长。2010年矿产铂为618.6万oz,同比增长2.3%。主要是世界最大的铂族金属生产国——南非产量增加。

       2010年南非矿山铂供应量为475.1万oz,比2009年增加14.9万oz,占世界矿山铂总供应量的61.8%,同比增长3.2个百分点。

       2010年世界最大的铂生产商——南非的安格鲁铂业公司铂产量为198.9万oz,同比增长1.1%。钯产量113.3万oz,同比增加35万oz。

       表6 2006~2010年世界铂钯金属供应量 单位:万oz

       作为世界第二大铂生产商——南非的“羚羊”铂(Impalats Platinum)公司,2010年铂产量126.5万oz,同比增长10.5%,钯产量75.9万oz,同比上升19.2%。

       世界第三大铂生产商俄罗斯的诺里尔斯克镍业(Norilsk Nickel)集团2010年铂产量69.3万oz,同比增长4.8%,钯产量286.1万oz,同比上升2.0%。

       据美国地调局报道,2010年津巴布韦的铂和钯产量继续增长,铂产量28.5万oz,上升25.0%,实现连续9年增长。钯产量22.2万oz,同比上升26.0%,为连续10年增长。

       2010年俄罗斯铂供应量为78.4万oz,比2009年下降了1.1%。钯供应量272.1万oz,同比增长1.6%。

       2010年世界钯金属供应量为806.7万oz,同比上升7.5%,市场供应相对短缺55.1万oz。

       俄罗斯是世界最大钯生产国,钯供应量为272.1万oz,同比增长1.6%,占世界钯供应总量的33.7%。诺里尔斯克镍业公司包揽了俄罗斯全部的钯产量。

       三、用途和消费

       铂族金属具有催化作用、化学稳定性、热电稳定性及色泽美观等优良属性,广泛应用于汽车尾气净化、珠宝业、电子业、石油精炼、化学、玻璃、牙医等领域。铂和钯也是作为投资用途的重要金属。在铂族金属中,铂用途最广,用量也最多。铂的主要消费领域是汽车催化转化器生产和珠宝业,两者约占总消费量的70%以上,其他消费领域是电器和电子业、化学工业、石油工业、玻璃制造业和投资。钯的消费领域主要是汽车和电子工业,此外还有化工、电工和仪器仪表、珠宝业、牙医以及军工等。

       2010年世界铂总销售量同比增长4.8%,为672.5万oz。汽车催化剂对铂的需求同比上升16.2%,需求量为300万oz,主要是由于北美、欧洲和日本等国汽车生产已部分复苏,中国汽车市场则继续蓬勃发展。

       2010年全球铂首饰制造需求下降17%,为189万oz,创出10年来的最大跌幅。这种增长主要是由于铂金价的大幅上涨,2001~2010年期间铂金价上涨了两倍多。

       电子业对铂的需求依然由电脑磁盘驱动器储存介质中的应用发挥主导作用。2010年电子业用铂的需求微升至25.7万oz。

       玻璃工业对铂的需求增长4倍至41万oz。主要是液晶显示器玻璃的产能扩张。

       化工业对铂需求小幅回升至46.6万oz。

       石油业对铂催化剂的需求下降了11.0%,为16.6万oz。年初全球经济衰退和随后特别缓慢的增长造成汽油需求下降,抑制了该领域对铂的需求。

       2010年世界钯销售量为861.8万oz,同比增长13.5%。

       世界钯首饰制造需求下降27.0%,为80.9万oz。2010年中国钯首饰需求量39.5万oz,同比下降40.4%。欧洲钯首饰需求量为14.0万oz,同比上升1.0%。北美首饰业钯需求12.5万oz,比上一年下降1万oz。日本首饰业对钯需求4.8万oz,与2009年持平。

       钯在汽车催化剂应用方面的需求飙升30%至520万oz,达到10年来的最高点。

       电子业钯需求上升16%至144万oz,创出10年来的高点。牙医钯用量为65.2万oz,比2009年略有减少。化工业用钯小幅回升6%,为33.4万oz。

       四、贸易和市场

       2011年铂价呈现前三季度箱体震荡,第四季度大幅走低的趋势。8月末铂价创三年新高,突破1900美元/oz,但很快陷入下滑,9月份铂价跌幅超过400美元。年底,铂价再次下挫,跌穿1400美元/oz,创近两年新低(表7)。

       2011年钯价创新高后下行。年初,全球经济复苏不断稳固,钯价保持涨势,轻松突破800美元/oz。第二季度,钯进入震荡整理阶段,震荡区间主要为700~800美元/oz。第三季度钯价表现为前高后低,后期钯价大幅下跌。第四季度钯价低位震荡,10月初由于抛售钯价下滑至533美元/oz,是2010年10月以来最低。

       2011年,全球经济环境十分复杂,大宗商品价格波动剧烈。在多种商品价格走低的大形势下,贵金属也未能幸免。供需出现过剩,欧债危机愈演愈烈,美元指数飙升,投资资金撤离,全球经济前景黯淡,日本地震及海啸,汽车增速不及预期等多种因素相互交叉,如“十面埋伏”一般,将铂钯价打压至谷底。

       表7 2009~2011年铂族金属价格 单位:美元/oz

       五、重大事件

       1.2010年全球铂首饰制造需求下降17%,为189万oz,创出10年来的最大跌幅。这种增长主要是由于铂金价的大幅上涨,2001~2010年期间铂金价上涨了两倍多。

       2.2010年世界铂总销售量同比增长4.8%,为672.5万oz。汽车催化剂对铂的需求同比上升16.2%,需求量为300万oz,主要是由于北美、欧洲和日本等国汽车生产已部分复苏,中国汽车市场则继续蓬勃发展。钯在汽车催化剂应用方面的需求飙升30%至520万oz,达到10年来的最高点。

       3.玻璃工业对铂的需求增长4倍至41万oz。主要是液晶显示器玻璃的产能扩张。

       4.2011年铂价呈现前三季度箱体震荡,第四季度大幅走低的趋势。8月末铂价创三年新高,突破1900美元/oz,但很快陷入下滑,9月份铂价跌幅超过400美元。年底,铂价再次下挫,跌穿1400美元/oz,创近两年新低。

       六、展望

       世界经济仍将处于低位增长,这将在一定程度上抑制对大宗商品的需求。欧债危机与美国经济的状况仍是控制国际大宗商品的价格走势的两个重要因素。由于对需求担心,投资资金撤离进一步打压铂价,令铂价在长时间内保持在低位。不过2011年底,全球几家最大的银行宣布联合注入流动性,中国央行宣布降低存款准备金率以增加流动性,是2008年以来首次。如果美国欧洲的经济形势继续恶化,就不排除两者进一步向市场注入流动性的可能,这或许可以提振投资者信心,推动国际大宗商品价格的上涨。

       贵金属以美元进行标价和交易,2011年下半年开始美元出现走强趋势,从而引发贵金属大幅下跌。美国并不存在美元走强的经济基础,更多的是来自欧元相对弱势的支撑。如果美元重陷疲软,贵金属将存在机会,伊朗等局部热点问题将提振黄金。分析认为,铂价受益于黄金价格上涨。

       供应方面,2012年钯正常供应面临难题。俄罗斯钯生产受制于镍产量,短期难以有大幅增加。库存濒于枯竭,前几年对市场影响巨大的库存抛售将趋于减少。南非和津巴布韦钯生产面临政策问题,根据相关法律,这两个国家的外资矿山将实行本土化,这不利于矿山扩大生产。另外,频繁发生的罢工,生产停顿影响到铂族金属正常生产。

       需求方面,持谨慎乐观的态度。汽车产量继续保持小幅增长,特别需要注意的是各国汽车排放标准提高。工业和电子需求不会有太差的表现,至少会与前一年持平。

       主要参考文献

       [1]徐桂芬.铂族金属.世界矿产资源年评(2009~2010).北京:地质出版社.2011

       [2]黄金矿业服务有限公司.铂钯年鉴,2007~2011

       [3]Micheal W.George.Platinum-Geoup Metals.U.S.Geological Survey,Mineral Commodity Summaries,January 2012

       [4]Overview of World Exploration Budgets: Locations,Targets,and Stages of Development.Metals Economics Group,Strategic Report.November/December,2011

       [5]World Exploration Trends.A Special Report from Metals Economics Group for the PDAC International Convention 2012,MEG

       [6]Production Costs: Pl atinum Group Metals.Metals Economics Group-Strategic Report,January/February 2010

       [7]Platinum 2011 London PM Fix-USD./Scripts/hist-charts/yearly-graphs.plx

       [8]Palladlum 2011 London PM Fix-USD./Scripts/hist-chart/yearly-graphs.plx

       [9]R hodium Monthly Auerage 201l-Present./Scripts/hist-charts/yearly-graphs.plx

       [10]Magnus Ericsson and Anja Olsson.Raw Materials Group,2009 E& MJ's Project Survey 2010,E&MJ,Jan./Feb.

       [11]Magnus Ericsson and Anja Olsson.Raw Materials Group,2010.E& MJ's Project Survey 2011 ,E&MJ,Jan./Feb.

       [12]姬长征.高处不胜寒,钯价快速回落.中国贵金属,2012年,第3期

解析黄金市场的快速发展

       历经了几千年的演变,如今,黄金白银等贵金属在经济与社会生活中的用处十分广泛,具体有4种

       1、国际储备

       黄金、白银的货币属性是人类文明几千年发展形成的,而且在没有商品交流、信息沟通的情况下,分别受到各国的推崇。

       在20世纪40年代,发达国家中的5个主要的黄金储备国与发展中国家的黄金储备总量几乎相同:到20世纪60年代末,所有国家的黄金储备都在增长,但发达国家的黄金储备增长比例更大。

       无论历史如何变迁,黄金始终是世界不同国家的资产储备手段,到2009年,各国央行外汇储备中共有2.96万吨黄金,约占几千年人类黄金总产量的20%,私人储藏金条2.22万吨,两项合计占世界黄金总量的35.7%。

       2、黄金、白银饰品

       黄金、白银饰品在人类几千年的历史中始终是财富和华贵的象征。随着社会的发展和高科技的出现,用金银制作的珠宝、饰品、摆件的范围和样式不断拓宽深化。现如今,随着人们收入的不断提高、财富的不断增加,黄金、白银饰品的需求量也在逐年增加。

       3、工业与高新技术产业

       由于黄金、白银等贵金属所持有的物理、化学性质,良好的导电性、导热性、工艺性,极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉,很容易镀到其他金属、陶器及 玻璃的表面上;极高抗腐蚀的稳定性,在一定压力下金容易被熔焊和锻焊;可制成超导体与有机金等,使它广泛应用于工业和现代高新技术产业中,如电子、通信、 宇航、化工、医疗等领域。

       4、保值、增值需要

       在通货膨胀或金融危机时期,为了避免货币购买力的损失,实物资产包括不动产(房屋)、贵金属(黄金、白银等)、珠宝、古董、艺术品等往往会成为投资 者争相追逐的对象。由于黄金价值的永恒性和稳定性,作为实物资产即成为货币资产的理想替代品,发挥保值的功能。另外投资黄金,利用金价波动,黄金开户投资者还可以赚取利润,实现增值功能。

北京黄金交易中心的发展历程

       郑良豪

       在所有贵金属中,只有黄金具有广泛、多样的全球需求基础。这种独特性确保了国际黄金市场比以往任何时候都活跃。黄金在我们生活中扮演的角色是任何其他金属所无法相比的。我们可能不知道或从未想过,但我们几乎每天都要接触不同形式的黄金。了解黄金的广泛用途有助于解释黄金始终具有的适用性,并帮助我们看清自2000年以来的黄金供求趋势。

       本文将清晰阐述黄金供求的驱动力,帮助说明为什么黄金业有信心使2010年成为新的黄金纪元的开始。

       黄金对不同的人代表不同的意义。对希望购买贵重或价格可以承受的首饰的消费者,黄金是一种合适的饰品;它是体现财富或成功的方式;它是投资者保护或储藏财富的特殊工具;它是电子导体,是人类探索太空的重要材料;它也应用于领先的纳米技术,应用在医疗部门攻克癌症和疾病的设施中。所有这些都表明,黄金是很多利益相关者某些决策过程的主角,这些因素帮助塑造了过去十年的黄金需求,并保证了黄金业的健康发展。

       2008和2009年黄金需求的上升得到媒体前所未有的关注,有必要将最近的数字放到更长远的时间段来看,并承认有限的供应所起的作用。这样,我们就可以看到黄金价格的上涨不是短期的,因为需求长期增加而供应有限。回顾2000年以来的形势,就有可能提供一个很好的案例来支持2010年黄金的乐观前景。

       自2000年以来,世界黄金协会与贵金属和矿业咨询公司——GFMS公司一直在记录每个季度的黄金需求和供应数据,并作为世界黄金协会《黄金需求趋势》季度报告的重要组成部分发表。这些数据包含金饰、投资、工业和官方部门的供求数据以及采矿和回收行业的供应情况,为黄金业提供了空前的参考信息。这些报告的数据和分析有独特的深度和广度,覆盖了各国家、地区和部门的供求情况。

       对供求趋势的全面而权威的洞察支持了我们的观点,即黄金需求将长期保持强劲。本文将展示,不管总体的经济形势如何,黄金需求已表现出独特的弹性,无论需求来自消费者、投资者、工业领域还是政府。

       1.总需求水平

       2008年以吨位计黄金总需求是3753吨,比2000年的3821吨略低。在其间的年份,需求量一直保持在3200吨以上,但在此上下浮动,反映了很多影响供求的因素,本文将在稍后详述。

       以吨位计,黄金总需求在过去十年间不时波动,但以美元计的需求自2000年以来保持了稳步增长。2000年,以美元计可确认的总需求为340亿美元,到2008年增加到1050亿美元。这主要是由于金价上涨,反过来也体现了黄金的长期储值特性,以及其对冲通胀压力和货币波动的能力。黄金需求已受到相当高的媒体关注,但我们也不应忽视黄金供应对价格驱动的重要作用。

       就供应方面,诸如中国等国家的新兴市场进一步提升了市场供给量,相对于世界其他地区,尤其是南非的矿产量在不断下降,这个动态非常重要。供需平衡是决定和稳定金价的重要因素,并有助于进一步缓解2010年及未来任何可能的经济和金融冲击。

       2008年下半年,由于全球金融市场的崩溃和随之而来的世界性经济衰退和萧条,可确认的黄金总需求激增。随着金融市场的崩溃,政府采取前所未有的措施来拯救银行,为市场注入流动性,增加货币供应,在投资领域,大家都在寻求一个安全的高质量避风港。投资者的财富急剧减少,他们害怕政府刺激计划导致通胀,也受到风险和市场波动性的吓阻,因而转向唯一经过经济动荡时代检验的资产——黄金。黄金没有交易对手风险,不是任何人的负债,有流动性,这些优点不仅是央行所追求的,也是零售和机构投资者所梦想拥有的。

       过去两年中,面对那些毁掉其他资产价格的因素,金价大体上保持平稳。从信贷危机的那段时间即2007年6月到2009年6月,当不确定的恢复迹象第一次出现的时候,全球股票证券价值缩水了约40%。但在同一时间内,黄金是少数几个价格上涨的资产之一(其他主要例外资产是政府债券),上涨了42%。

       这段时期个人和国家财富的减少让投资者寻找新的保值方式,因而导致黄金需求增加。这个表现让人们更深地认识到黄金独特的财富保障特性,并有力地证明了黄金为投资者和金饰购买者长期保值的能力。

       当然,经济衰退和较高的美元金价和各地金价也影响了消费者的消费信心和对金饰的需求。

       2.黄金供需分析

       过去十年出现了新的黄金需求和供应的市场以及贵金属用途。特别是过去几年,中国市场需求增加,以及中国矿产量持续增加也带来了中国黄金供应的增加。

       全球供求变化的发展,因应中国黄金市场结构性变化,出现总需求在不同需求方面之间的分配因时间推移发生重要变化。此外,最近以美元计和以当地货币计的高水平金价,导致许多市场评论员和分析师担心金饰的总体需求可能会降低,从而使原本保护黄金持有者免于经济周期损失的基本性质发生改变。

       过去十年的数据表明,尽管2008年末、2009年初需求分配有了显著变化,即从首饰转向投资,但正是这种多层面需求的变化让黄金对经济周期有独特的弹性。从历史上看,金饰需求是可确认总需求的最大组成部分,自2000年以来,可确认总需求中的首饰需求平均占到73%,而投资为15%,工业占12%。2000年这些比例分别是首饰84%,投资4%,工业12%,而2008年则为首饰58%,投资31%,工业11 %。

       图1-1-1 黄金市场供需结构

       (资料来源:GFMS,WGC)

       供应方面翻天覆地的变化也发生在官方部门。过去20多年来,央行一直是私人黄金市场的净供给方。那样的时代现已过去,欧洲的黄金大量持有者(指央行)抛售黄金的意愿已减弱,而新兴国家也越来越多地成为买方。与一个多世纪前(1845年到1968年之间)一样,央行很有可能再次成为黄金需求的重要部门。

       《央行售金协议》签约方,传统上都是黄金卖家,大多完成了其销售计划。同时,新的需求来源在世界其他国家出现,尤其是中国、俄罗斯和印度。

       回顾过去十年首饰、投资、工业和官方部门对黄金需求的变化,我们或许可以看出,随着对黄金满足多种需求的特性和品质的了解日益增强,市场将如何发展来满足这些需求。

       2.1 金饰需求

       金饰品非常独特,它不仅可以储值,还可以用来传载特别的情感和表达久远的祝愿。这意味着人们可以购买它作为一生珍藏并世代相传的礼物,留给自己或送与他人。

       2000年黄金首饰总需求是3205吨,价值287.5亿美元,主要市场分别是印度(620.0吨)、美国(387.3吨)和中国(215.3吨)。到2008年,金饰总需求量下降到2159吨,但以美元计价值上升为602.5亿美元。几个主要金饰市场格局变化不大,分别为印度(474.6吨)、中国(326.7吨)和美国(179.1吨)。

       图1-1-2 金饰需求趋势图

       (资料来源:GFMS,WGC)

       俄罗斯作为一个强大经济体崛起,2008年的黄金需求是94.1吨,而2000年只有30.6吨,这说明新兴市场对黄金的需求可以在较短时间内有巨大的发展。最近的中国市场首饰需求数据说明了其市场发展的速度之快。经历了很长一段时间的市场监管,中国人终于可以将黄金与其悠久的文化结合起来。

       很明显,金饰市场在过去十年有了显著发展,高端金饰需求已在中国出现,年轻一代热切地追捧黄金。这群新兴的中产阶级接受过良好的教育,工作出色,能力出众,而黄金给他们带来了拥抱时尚的可能。随着他们热切地表现个人成就和成功,一种新的金饰消费需求已悄然形成,不仅呈现了需求趋势,还推动了流行时尚款式和产品的开发。

       金饰的高端和大众市场在新兴市场如中国的发展,培养了新的需求潮流,包括新产品和商业合作伙伴,如K-gold 18K金饰成为了年轻一代喜欢的黄金饰品;由盎格鲁黄金公司(AngloGoldAshanti)、世界黄金协会和各国(如中国、印度和南非)顶级设计师共同打造的“黄金畅想”金饰设计大赛,为培养年轻一代对黄金的喜爱也发挥了作用。

       将中国与印度相比较,我们可以看出金饰市场的多样性。两个国家都有日益增多的中产阶级,他们有能力经常购买金饰。但印度人更喜爱黄金,无论是将其作为饰品,还是用来储值,已有若干代的文化传统。印度是目前世界最大的金饰市场,婚礼和节日的需求占据其总需求的很大一部分,这也影响首饰交易和分析师对全球金饰市场发展的预测。

       2009年,市场人士已多次说过高价格对消费者金饰需求的影响。大多数人都承认,非西方黄金市场如印度的消费者对价格非常敏感,会躲开价格急剧上升或剧烈波动的时候,而更倾向于在价格下降时购买。

       随着价格上升,金饰将越来越被看作是高端产品,这可能意味着出售的首饰类别将发生改变。金价的上涨已导致某些地区消费者的明显变化,包括印度和中东,他们倾向于购买更小更轻的首饰,以满足吃紧的预算。尽管如此,黄金的情感传载和储值特性意味着,即使在经济条件困难的时期,消费者也将继续购买。

       最近的金饰需求趋势不应孤立地看,而应从过去十年总需求的变化进行分析。金价自2000年以来稳步上涨(以美元计),明显体现了消费者和投资者对日益高涨的金价的反应。

       2.2 投资需求

       投资需求近几年显著增加,超出了传统的金条和金币投资范围。交易所交易型黄金基金(ETFs)的推出,将可确认黄金投资总需求提高到2008年可确认黄金总需求的31%,即可确认投资总需求达到1158吨,或324.6亿美元。在2000年,这个数字仅占总需求的4%,可确认投资总需求是166吨,或14.9亿美元。

       人们往往会承认黄金保值和购买力恒定的能力,但我们必须承认,除了央行和“超国家”机构(如国际货币基金组织等)这些大量黄金的持有者,其他投资者对于黄金特性及其作为金融资产属性的认识,只是近几年的事情。有时人们认为黄金是前人用来留给后人的遗产。现在这些观点发生了变化,美元的不稳定迫使央行和机构重新审查他们的资产分配给黄金的比例,毕竟黄金是保护货币坚挺、抵抗通胀、违约风险和流动性风险的关键资产。

       图1-1-3 黄金投资需求趋势图

       (资料来源:GFMS,WGC)

       在全球经济危机以前,宏观经济条件很好的时候,投资者从传统投资例如股票和债券,以及新奇衍生工具投资中获得丰厚回报,而很少注意到减少风险和保障财富的需要。这场危机暴露了个人和机构投资者很多投资策略的不足。现在看来,虽然很多人在危机前可能尝试多样化投资,但实际上大多数的投资组合要么其资产分配太过狭窄,要么增加的新资产类别没能提供期待的多样化,往往带来较高的额外风险。

       过去十年间对黄金的投资需求翻了16倍,这反映了投资者希望重新平衡投资组合的风险以更好保障财富的愿望。

       2.3 工业需求

       工业需求在这十年中保持大体稳定,其占黄金总需求比例从2000年的11.8%略降为2008年的11.6%。2007年工业黄金需求占到总需求的13%。尽管占总需求的比例保持稳定,但2008年工业总需求为436吨,比十年前同期的平均需求371吨高出17.5%。

       最近几年黄金总需求上升,其用途也在增加。黄金不能简单地被认为是个人用品,它也有着重要的社会作用。得益于黄金的物理和化学属性,它成为很多创新性工业应用,如电子、医疗、能源和纳米科技领域的绝佳材料。

       尽管黄金还有许多新用途尚待开发,但工业需求不可能成为金价的主要驱动力。尽管如此,黄金在半导体、手机芯片、计算机处理器等方面的应用非常广泛,并且市场对其抗腐蚀性、高导电性和键合能力的认识也在不断增加。在电子行业,尽管有比黄金便宜的其他替代选择,但综合考虑材料的可靠性、表现能力和持久性,黄金仍然是首选。

       2.4 央行储备

       图1-1-4 全球前20个国家和地区之黄金储备

       (资料来源:WGC)

       自布雷顿森林体系瓦解,金本位结束之后,金融形势发生了很多变化。《央行售金协议》的缔约方一直以来都是重要的黄金持有人,近几十年里他们在不断减持黄金。同时,那些协议之外的央行很少有增加黄金持有量的想法。但是金融和经济危机对货币市场尤其是对美元产生的影响以及增加货币供应产生的负面后果开始出现以后,大家对黄金在国家储备中应该扮演的角色和所占权重有了重新的认识。

       1999年以来,西欧的央行通过《央行售金协议》来出售黄金。从1999年9月到2007年9月间,缔约方每年出售420吨黄金。从第一次协议到2004年间,销售上限为400吨,而在第二次协议即2004年到2009年间上限则提高到500吨。第三次《央行售金协议》于2009年8月签署,将销售上限从第二次协议的500吨降低到了400吨。2009年至今缔约方只出售了157吨黄金。

       欧洲中央银行黄金协议

       《华盛顿协议》:在1999年9月27日至2004年9月26日期间,黄金出售量限制在2000吨内

       《央行黄金协议》:在2004年9月27日至2009年9月26日期间,黄金出售量限制在2500吨内

       《央行黄金协议》:在2009年9月27日至2014年9月26日期间,黄金出售量限制在2000吨内,有19个签署国,共11.960吨黄金储备,占全球官方黄金储备的40%

       《央行黄金协议》:同时涵盖IMF计划于4~5年内出售的403吨黄金

       根据2009年12月国际货币基金组织的国际金融统计数据,以吨计的主要黄金持有人是(括号中数字是黄金占总储备资产的比例):美国8133.5吨(68.7%)、德国3407.6吨(64.6%)、国际货币基金组织3005.3吨、意大利2451.8吨(63.4%)、法国2435.4吨(64.2%)、中国1054.0吨(1.5%)、瑞士1040.1吨(28.8%)、日本765.2吨(2.4%)、荷兰612.5吨(51.7%)和俄罗斯607.7吨(4.7%)。印度最近刚从国际货币基金组织购买了200吨的黄金,排名第11 位,为557吨(6.4%)。

       最近几个月最受关注的央行之一是中国央行。中国现今是世界上最大的黄金市场。过去六年,中国的外汇储备增加了六倍,达到2.2万亿美元,其贸易顺差和国外投资的流入帮助了经济增长。但是,全球经济衰退和最近的美元压力意味着中国在检视其储备中的黄金和美元配比。

       中国的官方黄金储备从2003年的600吨上升至2009年4月的1054吨。从世界各国央行黄金持有量来看,中国排名第五。上文也提到,印度2009年刚刚购买了国际货币基金组织的200吨黄金。而俄罗斯的黄金储备比2008年初增加了118吨,总储备达607.7吨,占其总储备的4.7%。

       毋庸置疑,黄金将继续在国家储备中扮演重要角色。

       2.5 保值需求

       这场影响最为深远的经济和金融危机所带来的后果已经影响了全世界各个角落的政府和投资者。失业率的上升,前所未有的财政刺激计划,对通胀的恐惧,以及波动的金融市场,都推动形成了投资者了解和保护其财富的方式。

       自2007年以来的这一系列事情已动摇了投资者的信心,侵蚀了公众和决策者之间的信任。此外,个人储蓄的快速减少及其对退休计划的影响都导致人们对可持续、简单的投资产品更加向往。从全球看,这次动荡使人们更加需要让人放心和可靠的资产。

       对很多人来说,答案就是黄金,因其独特属性而重新确立了显著的地位。

       目前市场普遍认识到,不同于大多数传统投资,黄金需求的地域和用途多样化可以帮助其抵御对主流资产有负面影响的经济冲击。金价受很多不同的因素影响,这也使它在整个经济周期中都保持独特的弹性。

       因此,随着危机的深化,投资者为寻求投资多样化和平衡投资策略,纷纷投向黄金。2008年黄金的投资需求比2007年高出64%,即投资增加了152亿美元。2007年可确认投资为686吨,2008年上升至1183吨。投资需求近几个季度有所减少,2009年迄今数据是1061吨,说明需求仍然强劲。

       投资需求的增加表现为很多形式。几年前出现的由实物黄金支撑的黄金ET F为投资人群提供了获得黄金产品的另一种便捷方式,这种方式越来越受欢迎,也推动了近几年的零售投资需求。

       自2000年以来,投资者寻求通过实物黄金来保值,因此对金条和金币的零售需求有所增加。2000年的金条和金币需求是166吨,2007年上升到446吨,2008年为649吨。

       图1-1-5 可确认的黄金需求分布

       (资料来源:GFMS)

       最近,西方零售需求又重新复苏,这是国际黄金市场的一个重大变化。大量西方投资者在多年投资净缩减之后,再一次将目光投向实物黄金。与此同时,中国的投资者也在长期黄金市场监管之后爆发了对黄金投资的新需求。对金条和金币需求的预测是积极的,投资者还要寻求保护自己免受未来通胀和财富减少的影响,并确保他们能够更好地保护其退休储蓄。

       2.6 矿产

       黄金仍是稀缺资源。近几年鲜有新的重大发现,而很多发现往往地处很难到达的地方,这意味着生产成本日趋高涨。全球金矿生产多年来一直呈下降趋势,多数人认为这一趋势仍将长期继续下去。自2000年以来,黄金矿产的高峰出现在2001年,供应量达到2646吨,2008年这个数字降低到2416吨。

       2.7 回收金

       碎金或回收金在经历2008年下半年和2009年初的激增之后,近几季度已有所回落,早先的激增是由于金饰交易方在金价高位时抛售和消费者希冀从金价上涨中获利或套现所致。在2009年一季度,回收金达到569吨。到第三季度,回收金供应已从最高峰值下降了50%,达283吨,尽管这仍是相对较高的历史数值。

       2009年中国珠宝玉石首饰鉴

       回收金在黄金供应方面扮演着重要角色,它是有效的市场稳定因素,回收活动通常随价格上升而急增,随价格下降而减少。进入西方市场的回收金得到较多的关注,它们取代了印度、中东和亚洲等地区,占到了回收的大部分。

       3.2010年黄金市场预测

       2010年黄金需求预期乐观。尽管某些国家已出现经济复苏的迹象,但不确定性仍相当高,这不仅包括经济不确定性,也包括金融部门、资产价格、货币和通胀的不确定性。很多投资者希望重建财富,他们担心投资前景不如危机前清晰。因此,零售投资者希望他们的退休计划得到保障,机构投资者希望重建财富,他们都积极地寻找有效地分散风险的途径,通过配置黄金为其投资组合增加稳定性。央行部门从黄金净出售到净买入的变化为2010年的黄金市场提供了有力的支撑。

       2009年中国珠宝玉石首饰鉴

       尽管在西方市场之外,金饰消费者仍然对价格高度敏感,而且地方价格仍然很高,造成需求减少的问题,但近几个季度需求有所恢复。随着经济条件的改善,2010年西方市场的需求可能会有所增加,此外中国市场需求也将继续增加。但是最近金价的上涨仍然使2010年金饰总需求打上了一个问号。

       2009年中国珠宝玉石首饰鉴

       经济形势好转的可能性也让工业需求有所改善,如果好转的形势能够持续,将帮助带动2010年及以后黄金的新用途和创新应用。

       从更长远看,黄金业面临的长期挑战很明显。需要寻求新的方法来与年轻一代消费者沟通,使黄金对他们也变得适用和重要,使金饰成为他们自我奖励、享受和显示财富的方式。解决这个问题的关键将是建立年轻消费者对黄金的喜爱,也要求有新的互动渠道和沟通方式。

       互联网向更偏远地区的渗透意味着越来越多的消费者有机会接触全球消费市场。在这个新平台下,消费者有渠道接触世界,而他们的购买决定也将对环境和社会产生更广泛的影响。

       黄金业如何应对其他奢侈品的威胁将是金饰业未来持续增长的主要挑战。年轻消费者正在面对着大量商品和品牌的诱惑。金饰消费的最大威胁不再是其他贵金属或配饰,而是其他奢侈品,例如iPod、音乐、电子游戏、娱乐现场和旅行。对年轻人来说,奢侈品意味着很多不同的事情。它可能不再体现为消费或通过昂贵的消费来实现,而是通过周末休息、水疗和其他时间消遣产品来实现休闲娱乐。

       这些金饰市场需求面临的新挑战将需要所有参与其中的人们协同努力,以确保东方国家喜爱黄金的传统文化可以传承到新一代有品牌意识、有思想的消费者身上。

       黄金从未像今天这样合乎时宜。让投资者和消费者理解黄金保值和保障财富的作用,有利于让下一代认识黄金的价值,创建黄金的新纪元。

黄金还会涨价吗

       ● 2008年5月北交所成立了黄金交易中心开始对外营业

       ● 2008年6月正式推出“北交金”投资金条业务

       ● 2008年8月起黄金业务交易量排上金前十名

       ● 2008年12月白银业务交易量排名第一,目前保持在前三位。

       ● 2008年5-12月中心成交额达到70.58亿元

       ● 2008年5-12月中心“北交金”投资金条销售量超过5000万元

       ● 2009年3月华夏金缶与奥运缶同步面市

       ● 2009年5月中心“北交金”投资金条单笔业务超1000万元

       ●2009年6月交易系统稳定运行,Au(T+D)业务全面启动

       ● 2009年6月中心开始筹备杭州与温州中心营业部,2009年10月正式对外营业

       ● 2009年6月黄金业务在津拉开序幕

       ● 2009年7月黄金交易中心第一期投资顾问培训会

       ● 2009年8月中心创新出“北交金”衍生业务,为国内首创,业务完全系统化,操作简便,市场空间巨大

       ● 2009年8月与北京银行签署黄金业务战略合作协议

       ● 2009年8月与杭州联合银行签署黄金业务合作协议

       ● 2009年9月黄金交易中心吹响“西进”的号角

       ●2010年1月28日由北京黄金交易中心发行“虎年生肖守护佛金银章——虚空藏菩萨”在北京菜百公司举行盛大的产品发布仪式。

       ●2010年4月8日北京黄金交易中心搬迁至新址至德外大街

       ●“熊猫低碳金银条”于2010年6月5日在“地坛论坛”上成功揭幕

       ● 2010年5月11日北京黄金交易中心与中国工商银行、深圳发展银行、兴业银行正式开展贵金属业务合作

       ● 2010年7月3日,北京黄金交易中心宁波营业部正式成立。

       ●2014年,俄罗斯“卡拉特”集团将与北京黄金交易中心和北京金融资产交易所联合建立交易所。

       随着黄金价格不断刷新历史高位,不少机构对贵金属价格的预期也水涨船高。

       美国银行-美林上周五公布的报告显示,包括黄金、白银、铂金、钯金在内的众多贵金属2009~2011年的均价预期都有不同程度的上调。但与其他贵金属相比,金价预期的调升还属保守。同期的国际白银价格预期分别调升了6.9%和17.5%,铂金上升了4.8%和6.5%。最为夸张的是钯金价格预估的上调,今明两年均价预期竟较前次高出12.2%和23.3%。

       从更远的2011年预期看,该机构似乎更青睐于非黄金品种。报告显示,2011年国际铂金、钯金均价或将达到1750美元和500美元/盎司,升幅较明年预估高出21.5%和35.1%,银价的升幅预期虽然较小,但也比明年超出8%左右。

       与此同时,该行2011年黄金均价预期仅较明年高出40美元,同比增加3.6%,约为1150美元/盎司。

       不过,在对黄金年均价谨慎看涨的同时,美国银行仍对未来两年金价所能达到的高位表示乐观。该行称,受通胀影响,黄金价格在2011年或将触及每盎司1500美元,届时油价也将重返每桶100美元上方。

       其他贵金属或“爆发”

       在今年四季度以来的金价上涨过程中,白银等贵金属似乎有些跟不上金价的节奏。若按照历史波动率估算,今年表现过于抢眼的黄金可能在未来2~3年中有所收敛,其他贵金属可能会因为近来的过于“腼腆”而到达爆发的临界。

       威尔鑫黄金分析师杨易君表示:“白银等品种相对于黄金明显滞涨,这些品种市场容量较小,以往走势也比金价活跃得多,机构更看好其他贵金属未来两年的走势,也是出于补涨的考虑。”

       对白银、铂金和钯金的看好也与经济复苏的预期不谋而合。贵金属中的非黄金品种受工业需求的影响较重,随着全球经济景气程度的回升和供应的短缺,工业复苏中最受提振的可能是非黄金类的贵金属。

       经易金业副总经理柳宇宁表示,从价格波动和商品属性看,黄金往往是贵金属中最弱的

       好了,今天关于“2009贵金属发展趋势”的话题就到这里了。希望大家能够通过我的讲解对“2009贵金属发展趋势”有更全面、深入的了解,并且能够在今后的生活中更好地运用所学知识。